Ya Hep Ya Hiç (All or None Order), bir alım veya satım emrinde kullanılan ve komisyoncuya emri bütünüyle yerine getirmesi veya hiçbir şey yapmaması talimatını veren bir koşuldur.
Genellikle AON olarak kısaltılan All or None Order emri, bir finansal borsada belirli bir fiyattan belirli bir miktarda varlık almak veya satmak için verilen bir emirdir. Ancak, piyasa emri veya limit emri gibi diğer emir türlerinden farklı olarak, bu emrin nasıl doldurulması gerektiğine dair özel bir talimatla All or None Order emri verilir.
Ya Hep Ya Hiç (All or None Order) Nedir?
Ya Hep Ya Hiç (All or None Order), siparişin tüm boyutunun doldurulması gerektiğini ve kısmi doldurmaların kabul edilmeyeceğini belirten yaygın bir koşullu sipariş türüdür. AON emirleri, bu nedenle, bir alım veya satım emrinde kullanılan ve komisyoncuya emri tamamen doldurmasını veya hiç vermemesini söyleyen bir direktif içerir. Siparişi tamamen yerine getirmek için çok az sayıda hisse varsa, sipariş iptal edilir.
Ya Hep Ya Hiç (All or None Order) Emirleri
Bir AON emri, bir koşullu emir olarak kabul edilir, çünkü trader, komisyoncuya emrin nasıl doldurulması gerektiğine dair talimat verir, bu da emrin ne kadar süre aktif kalacağını etkiler. Gönderim anında gerçekleştirilemeyen AON emirleri, işlem saatleri içinde doldurulana veya iptal edilene kadar aktif kalır. Bu, özellikle az işlem gören menkul kıymetlerle işlem yaparken özellikle yararlı olan kısmi doldurmaları önler.
En büyük dezavantajı, bu emirlerin spesifikasyonları olduğu için, normal emirlerden daha uzun sürebilmesidir. Doldur ya da öldür (FOK) emri, AON ve anında veya iptal (IOC) komutlarını birleştiren bir emirdir. Dolayısıyla bir FOK emri, çok sınırlı bir süreye sahip bir AON emridir.
Bununla birlikte, daha büyük AON siparişleri veya likit olmayan piyasalardaki siparişlerin yerine getirilmesi genellikle daha zordur çünkü sipariş günlük işlem gören hisse sayısının daha büyük bir yüzdesini oluşturur.
Ya Hep Ya Hiç (All or None Order) Örneği
Bir yatırımcının, Microsoft adi hisse senedinin 200 hissesini hisse başına 100 dolardan satın almak için bir AON emri verdiğini varsayalım; bu, 200 hissenin tamamı 100 dolardan satın alınmadıkça siparişin doldurulmayacağı anlamına gelir.
Yatırımcı, emri yerine getirmek için hem hisse sayısını hem de fiyatı belirlemiştir. İki yüz hisse, Microsoft hisse senedinin günlük işlem hacmiyle karşılaştırıldığında satın alınacak önemsiz bir hisse sayısıdır, bu nedenle hisseler gün içinde 100 dolardan işlem görürse siparişin tamamlanması muhtemeldir.
Microsoft’un hisse başına 100 dolardan işlem yapabilmesine rağmen, bir AON siparişi kullanarak 100 dolardan 100.000 hisse satın almanın 200 hisse satın almaktan daha zor olacağını unutmayın.
Ya Hep Ya Hiç (All or None Order) Emirleriyle Teknik Analiz
Birçok portföy yöneticisi, piyasaya girmek veya piyasadan çıkmak için bir AON emrinin kullanılmasını gerektirebilecek hisse senedi fiyat kalıplarının ve işlem hacminin incelenmesi olarak tanımlanan teknik analizi kullanır. Bir hisse senedi fiyatı, bir işlem aralığının üstünde veya altında işlem gördüğünde, fiyat gelecekteki bir eğilimi gösterebilir.
Örneğin, bir hisse senedinin birkaç hafta boyunca hisse başına 20 ila 25 dolar arasında işlem gördüğünü, ancak daha sonra 27 dolara yükseldiğini varsayalım. Teknik analistler bu ticaret modelini bir kırılma olarak adlandırıyor, bu da hisse fiyatının yükselmeye devam ettiği anlamına geliyor. Bir portföy yöneticisi, tüm siparişin 27$’lık koparma fiyatından satın alınmasını gerektiren bir AON emri verebilir ve böylece yöneticinin fiyattaki yükselişten kar elde etmesine olanak tanır.
Ya Hep Ya Hiç (All or None Order) Emirleriyle Temel Analizi Kullanma
Portföy yöneticileri ayrıca bir şirketin finansal tablolarının ve finansal oranlarının incelenmesi olarak tanımlanabilecek temel analiz kullanır. Yöneticiler, bir şirketin mali durumunu, aynı sektördeki benzer bir işletmeyle karşılaştırır; bu, genellikle o şirketin hissesini satın alma veya satma kararlarına yardımcı olabilir. Portföy yöneticileri, teknik analizde olduğu gibi, temel analize dayalı olarak hisse senedi alıp satmak için AON emirlerini kullanır.
Örneğin, genel teknoloji sektörü için fiyat-kazanç (F/K) oranının kazancın 30 katı olduğunu ve Microsoft’un F/K oranının 20x (100$ hisse fiyatı / 5$ kazanç) olduğunu varsayalım. Microsoft’un düşük F/K oranı, şirketin hisse başına daha fazla kazanç elde ettiği anlamına gelir ve bu da hisse senedi fiyatını sektördeki diğer firmalardan daha cazip hale getirir. Bu nedenle, yönetici, F/K oranı bir satın alma sinyali gösterdiğinden, Microsoft’un 5.000 hissesini hisse başına 100 dolardan satın almak için bir AON emri kullanır.
Önemli Çıkarımlar
Ya Hep Ya Hiç (All or None Order), siparişi tamamen doldurma veya iptal etme talimatı içeren bir emir türüdür; kısmi dolgulara izin verilmez.
AON siparişlerinin yerine getirilmesi, özellikle daha büyük sipariş boyutları için normal siparişlerden genellikle daha uzun sürer.
Kısmi dolumları önlemek, özellikle az alım satımı yapılan menkul kıymetlerle işlem yaparken veya bir riskten korunma işlemi belirli bir sipariş boyutu gerektirdiğinde faydalıdır.