Bitcoin (BTC) geçtiğimiz akşam 60 bin dolar barajını yeniden aştı. Bu yükseliş, S&P 500 endeksinin tarihindeki en yüksek seviyeye ulaşmasının ardından gerçekleşti. Piyasalarda, Fed faiz kararı öncesi belirsizlik hakim.
Son zamanlarda Bitcoin ile ABD borsa endeksleri arasında güçlü bir bağlantı göze çarpıyor. Bu durum, geçmişteki faiz indirimlerinin ardından hangi hareketlerin gerçekleşebileceğine dair ipuçları verebilir. S&P 500’ün, FOMC toplantısından sonra kısa vadede bir düşüş yaşayabileceği yönünde endişeler var.
S&P 500, ABD piyasalarının genel gidişatını anlamak için önemli bir gösterge. Farklı sektörlerden birçok şirketi kapsayan bu endeks, Haziran 2024 itibarıyla 45,84 trilyon dolarlık bir değere sahip. Endeks şu an yükseliş trendinde ve FOMC toplantısından önce 5 bin 670 seviyesine ulaştı. Yatırımcıların büyük kısmı 50 baz puanlık bir faiz indiriminin olabileceğine dair beklenti içinde.
Bitcoin ve S&P 500 kol kola yürüyor
Ancak, tarihsel verilere göre, faiz oranlarının düşmesi genellikle S&P 500 üzerinde kısa vadeli bir düşüş etkisi yarattı. 1984’ten bu yana, Fed’in yaptığı faiz indirimlerinin çoğu durumda S&P 500’ün bir aylık yatırım getirisinin negatif olmasına yol açtığı görülüyor.
Önceki iki faiz indiriminin de benzer şekilde piyasalarda dalgalanmalara neden olduğu biliniyor. Bu nedenle, yeni bir faiz indiriminin S&P 500 üzerinde olumsuz sonuçlar doğurması muhtemel. Fed, genel kanıya karşın 50 yerine 25 baz puan indirim yapar ise beklenen düzeltme daha sert olabilir.
Son yıllarda Bitcoin ve S&P 500 arasında belirgin bir ilişki gelişti. Özellikle 2021’deki boğa piyasasında bu durum daha da net bir şekilde görüldü. 2024 yılının ilk çeyreğinde, her iki varlık da yeni zirveler gördü ve bu süreçte korelasyon katsayısı yüksek bir seviyeye ulaştı. Şu anda, bu korelasyon tekrar artış gösteriyor; mevcut oran 0,88 seviyesine ulaşmış durumda. Her iki varlığın da FOMC sonrası benzer yönelimler göstermesi bekleniyor.
Dolayısıyla, S&P 500’de olası bir düşüş, Bitcoin’in de aynı durumu yaşaması ihtimalini artırıyor. Bir kesim, BTC fiyatının Eylül başında CME vadeli işlemlerinde oluşan 54 bin dolara gerilemesini ana senaryo olarak ele alıyor. En kötü senaryoda ise fiyatın 48 bin 800 doları test etmesi masada.
Orta vadede toparlanma mümkün
Tüm bu olumsuz senaryolara rağmen, söz konusu beklentiler yalnızca kısa vadeli bir bakış açısı sunuyor. Geçmişteki veriler, 1990, 2001 ve 2007 yıllarında, piyasa resesyona girmediğinde S&P 500’ün üç, altı ve 12 aylık süreçlerde pozitif getiriler sağladığını gösteriyor. Franklin Templeton’un verileri, Mart 2024’e kıyasla resesyon riskinin görece düşük kaldığını ve ABD ekonomisinin yavaş yavaş toparlandığını ortaya koyuyor.
Eğer bir resesyondan kaçınılabilirse, S&P 500 faiz indirimlerinden kaynaklanan kısa vadeli dalgalanmalardan kurtulup boğa piyasasına geçebilir. Bu da, dördüncü çeyrek için Bitcoin gibi riskli varlıklar açısından olumlu bir gelişme olacaktır.
